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承德露露研究报告:东莞证券-承德露露-000848-治理结构逐步完善-080418

股票名称: 承德露露 股票代码: 000848分享时间:2008-04-21 17:09:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄黎明
研报出处: 东莞证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 32 KB 分享者: kel****lex 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、杏仁露销售平稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  公司业务单一,主营收入几乎全部来自露露杏仁露,目前产能30多万吨,杏仁露市场占有率到90%,是典型的细分行业龙头。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2007年,销售杏仁露约21-22万吨,同比增长16%左右,公司主营业务保持平稳增长。
  马口铁等包装材料占杏仁露生产成本的60%左右,07年马口铁价格同比上涨约为6%,尽管公司在杏仁露领域处于绝对的龙头,但是杏仁露属于大众消费品,替代品较多,公司使对提价较为谨慎,去年10月份以来,公司对产品出厂价进行了两次上调,合计约8分钱/罐,幅度约4%,并不能完全消化成本压力,导致销售毛利率同比下降1.77个百分点。不过,公司期间费用率大幅下降4.23个百分点,其中,营销费用率和管理费用率分别下降1.94和1.41个百分点,成本费用控制方面逐步改善,最终使得营业利润增长高于收入增长。
  由于固定资产等资产减值损失达2949万元(去年仅为56万元),影响了公司的净利润收入,如果扣除非经常性损益,公司的净利润实际增长66.6%。
  
  

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