信义玻璃研究报告：国信证券-信义玻璃-0868.HK-估值较低,建议投资者买入-120801

股票名称：信义玻璃	股票代码： 0868.HK	分享时间：2012-08-01 15:28:19
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：国信证券	研报页数： 1 页	推荐评级：买入
研报大小： 49 KB	分享者：自由王****81	我要报错

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【研究报告内容摘要】

信义玻璃(3.89,-0.03,-0.77%)(868.HK)中期纯利跌43.4%，然而我们预期公司业务将强劲恢复
信义玻璃(868.HK)公布2012年中期业绩：收入升18.3%至45.9亿元，毛利跌20.4%至10.9亿元，整体毛利率由35.3%下跌至23.8%，纯利跌43.4%至4.8亿元，每股盈利12.84亿美元。
纵然信义的中期业绩同比大幅倒退，然而跟去年下半年相比之环比增长显示出2季度公司业绩之恢复强劲：中期业绩同比大幅倒退主要由于浮法玻璃及太阳能玻璃产品之ASP及毛利率自2011年初起持续下跌，导致整体毛利率由35.3%下跌至23.8%。1H2012业绩跟2H2011年相比录得环比增长，显示出平板玻璃自2季度的行业复苏带动公司2季度业绩强劲恢复。平板玻璃行业的复苏讯号越发明显。我们预期下半年平板玻璃行业复苏将持续并更加明显。按目前股价计算，公司2011PE约11倍，2012年PE约8倍，估值便宜，强烈建议投资者买入。

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