核心观点：
􀂾    发行概况：青岛集团认股权证将于4月18日在上交所上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该权证简称“青岛CWB1”，交易代码“580021”，    为欧式认股权证，存续期1.5年，行权期为存续期的最后5个交易日，行权价为28.32元，行权比例为2:1，按证券给付方式进行结算，发行份额为1.05亿份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾    权证当前理论价值：按1年期历史波动率和1年期税后定期存款利率计算，权证当前的理论价值为2.346元，对应的涨跌停区间为0.915～3.778元，相应溢价率44%，杠杆倍数4.9倍。
􀂾    权证合理价值：根据对相似权证的分析，我们认为青岛CWB1在上市初期，隐含波动率取105%～125%较为合理；溢价率取62%～72%较为合理；杠杆倍数取2.0～2.4倍较为合理。综合来看，当正股价格在21.4～24.6元之间波动时，青岛CWB1的价格位于4.474～6.150元的可能性较大,    即每张债券派送的权证价值为31.318～43.050元。当正股股价在23元附近时，青岛CWB1的价格位于5.024～5.620元间的可能性较大，即每张债券派送的权证价值为35.168～39.340元。
􀂾    投资建议：当青岛集团的股价在23元左右波动时，青岛CWB1位于5.024～5.620元间的可能性较大，因此它至少会出现一个涨停板；而且按照目前的股价推算，权证价格有可能触到第二个涨停板。当股价维持目前价格22.92元，假设权证价格为5.2元时，权证所对应的隐含波动率、溢价率和杠杆倍数值将分别在109%、69%和2.2倍，估值指标基本处于合理范围。