2007 年西安旅游实现营业收入31825.02 万元,较2006 年增长11.95%;实现营业利润1594.35 万元,较2006 年增长34.09%;实现净利润899.02 万元,较2006 年增长12.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007 年公司累计接待国内外游客52.45 万人次。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新收购项目和装修完工酒店对2007年利润贡献最大。2007年公司收购了位于秦岭北麓浅山地带、秦岭野生动物园综合服务区内的三星级度假酒店—上林宫酒店和西安渭水园温泉度假村,贡献营业收入1044万元,此外新装修后的西北大酒店和关中饭店贡献营业收入2116.83 万元,较06 年同期增加1437.06 万元,占到公司酒店客房总收入的63%,同比增长211.40%。
客房餐饮收入增加带动2007年利润率提升。在酒店资产整合过程中,公司的客房收入和餐饮收入也经历了下跌过程,但2007随着新装修酒店陆续投入运营和新收购酒店合并报表,公司客房餐饮收入开始提升。高毛利率的客房餐饮收入带动2008年1 季度公司销售利润率达到38.12%,较2006年增加近13 个百分点。
旅行社业务仍处于激烈竞争中。公司控股的西安中国旅行社在市场竞争中表现平平,07年实现营业收入21445.81万元,较上年同期增加1641.01 万元,带动旅游服务收入同比增长13.56%,在成本上升9.66%的情况下,营业利润率提高近3 个百分点,实现净利润57.72 万元。
2008 年酒店餐饮业务将带动公司盈利增长超过40%。2008 年改造过的解放饭店和小寨饭店将陆续投入运营,高档综合商业中心小寨•西旅国际中心项目将投入预售,公司盈利将步入高增长。
l 投资建议:西安旅游地处人文旅游资源极其丰富的陕西省,是西安市最大的旅游企业,公司经过几年的业务调整,逐步增加了景区和酒店业务,形成了包括旅行社、景区和酒店在内完备的旅游产业链,投资价值逐步显现,值得关注。2008年、2009 年公司盈利预测为0.108元和0.15 元,动态市盈率分别为58倍和42 倍,暂评级为中性。