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金钼股份研究报告:齐鲁证券-金钼股份-601958-上市点评:上市在行业景气周期顶峰、增长有限-080417

股票名称: 金钼股份 股票代码: 601958分享时间:2008-04-17 11:55:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李莉
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 449 KB 分享者: suo****na 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        金堆城钼业股份有限公司(以下简称金钼股份)是亚洲最大、国际一流的钼业公司,主要从事钼系列产品生产、加工、贸易、科研等业务,拥有钼采矿、选矿、焙烧、钼化工和钼金属加工上下游一体化的完整产业链条。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从公司报表显示,公司2005年是生产经营的高峰期,2006年生产经营状况有所下降,估计2007年营业收入基本与2006年持平或小幅度增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从全球市场来看,对钼的消费需求主要来自钢铁业。我们认为钼行业在2008至2009年存在小量供需缺口,供应缺口约在三千多吨左右。但是值得注意的是,2010年前,国外5个矿业公司将投资49亿美元,开发建设不同国家的5座矿山,全球可增加钼产量(金属量)5万多吨,新增产量相当于2006年全球产量的25%。
        钼产品价格于2005年见历史高点后,曾于2006年初出现幅度比较大的下跌,2007年整体价格走势呈现小幅上涨的走势,目前在高位区保持震荡的格局。
        通过以上对企业、行业分析,我们认为金钼股份2008年的盈利水平基本与上一年度持平,2009年业绩稍有增涨,预计公司2008年、2009年每股收益分别为1.11元和1.14元,暂不作投资评级。
        从钢铁、有色金属等多个相关行业的角度分析,我们认为目前有可能是钼行业的景气周期的高峰期,面对行业诸多不确定性因素,我们认为公司业绩近两年内增长幅度有限。结合目前市场状况,我们认为该股首日上市的合理区间在17倍至20倍之间,即18.7~22元之间。

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