投资要点
事件：峨眉山A（000888）2012年半年报显示：公司2012年上半年实现营业总收入42838.28万元，同比增长9.04%；实现营业利润6065.95万元，同比增长31.09%，实现净利润5144.32万元，比去年同期增加1668.80万元，同比增长48.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年实现EPS为0.2187元，同比增长47.97%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：公司2012年上半年接待量113.8万人次（+12.22%），营业收入42838.28万元（+9.04%），基本符合我们前期预期；营业利润6065.95万元（+31.09%），实现净利润5144.32万元（+48.02%），超出我们预期。公司业绩超预期，主要有以下三个原因：所得税较上年同期减少251万元，下降21.55%，主要是因为：本报告期公司所得税按15%的西部企业优惠所得税计缴，上年同期按25%计缴。公司报告期费用下降明显：销售费用绝对值同比减少225万元，同比下降5.02%；销售费用+管理费用率为24.09%，同比下降0.6%；随着公司06-08年的酒店改造项目完工并投入运营，本期财务费用保持着09年以来稳步下降的趋势，下降200万元。