此次由H股回归A股的紫金矿业以0.1元面值发行不超过15亿新股，由于其所处的黄金行业正处于景气高峰期，因此备受市场关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，市场也担心，公司扩张成本较高，而且未来黄金价格的波动也不可避免。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外两家中小板公司均为行业龙头，我们相对更看好濮耐股份，公司毛利率较高，且未来两年有望保持较高增速；而三力士须应对原材料涨价及人民币升值。
        网上申购建议：考虑到目前A/H股溢价率普遍走低，且今日已有中国平安与中国铁建出现价格倒挂，我们假定该股发行价定在7.1元（对应5.7%的溢价率）。
        考虑到当前市况，预计紫金矿业首日最多获得35倍市盈率，按0.26元08年平均预测EPS计算，对应股价9.14元（对应36%的A/H溢价率），首日涨幅仅有28.7%。同时假定濮耐股份与三力士分别定位于32倍和29倍08年动态市盈率，并且网上申购资金规模为24000亿元。我们模拟申购的结果显示，申购紫金矿业有望取得最高的收益率，为0.109%，但是与濮耐股份的0.091%相比优势并不明显。
        建议注重中签率的投资者以申购紫金矿业为主，同时也可以部分资金考虑股价波动风险相对较小的濮耐股份。
        网下申购建议：紫金矿业网下融资额为26.63亿元（按7.1元计算，且假定启动回拨），濮耐股份为0.57亿元，三力士为0.36亿元。
        考虑到3个月内行情仍难以乐观，我们保守地赋予配售股上市时较低的股价：紫金矿业为31倍，濮耐股份为29倍，三力士为26倍。假定网下申购规模为1800亿元。从模拟结果来看，申购濮耐股份有望获得0.25%的收益率，高于紫金矿业的0.21%。尽管申购紫金矿业有望获得较高的中签率，但考虑到金价波动以及有色金属板块估值波动风险，建议网下机构不宜全仓申购紫金矿业，可考虑以三分之一资金参与濮耐股份申购。