投资要点：
􀁺  广义、狭义货币继续回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  主要与央行在3  月份大力回笼货币有关，存款准备金上缴和公开市场操作共回笼基础货币9400  亿，影响广义货币增速10  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  3  月份金融数据特征趋势分析：
􀂾  前3  月信贷投放较好控制，实体经济资金面相对较紧。考虑到去年旧合同执行和雪灾灾后重建等因素影响，今年实际投放贷款更紧。
􀂾  存款持续回流银行且定期化。银行将在今年发挥较好流动性蓄水池的作用。
􀂾  3  月份国际资金流入较少。我们认为相对规模庞大的国际套利资金，次贷损失仍有限，预计4月以后将继续加速流入我国。
􀁺  后续货币政策动向分析。
􀂾  回收流动性将是央行从紧的货币政策的主要内容，预计二季度央行将继续上调存款准备金率两次，至16.5％。
􀂾  管理层对经济由偏快向过冷转变的担忧，对信贷投放的控制有可能有所放松。
􀂾  央行将继续加速升值。在国际流动性收紧的情况下，加速升值有利于缓解通胀输入压力和防止经济过热。