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飞亚达A研究报告:申银万国-飞亚达A-000026-07年报点评-080411

股票名称: 飞亚达A 股票代码: 000026分享时间:2008-04-11 10:34:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金泽斐
研报出处: 申银万国 研报页数: 8 页 推荐评级: 增持
研报大小: 188 KB 分享者: 彼****富 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  飞亚达07  年业绩略好于我们的预期:本年公司实现营业总收入8.05  亿元,同比增长63.73%;利润总额7149  万元,同比增长105.16%;归属于上市公司股东的净利润6088  万元,增长99.53%;实现每股收益0.244  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  三大业态良性发展:亨吉利名表零售实现收入58857.81  万元,增长89.29%,营业利润率23.54%,同比提升1.6  个百分点,净利润3207.09  万元,同比增长346.19%;飞亚达自有品牌手表完成销售15225.32  万元,增长19.1%,营业利润率61.12%,同比提升5.75  个百分点,净利润  1359.73  万元,增长118%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  亨吉利外延扩张有序:本年公司新开21  家门店,连锁店数量达到71  家,加上联营的亨联达27  家,合计门店98  家,新开门店大都位于重点省会城市的核心商圈,公司在全国的网络布局日渐优化。
􀁺  名表零售内生增长强劲:受益于手表等奢侈品消费的爆发性增长,公司在门店运营和营销策划上的管理不断加强,我们预计可比门店的收入增长为60%,可比净利润的提升幅度将超过100%。这充分显示出门店在公司精细化管理下获得的高内生增长,这个增长要远远好于竞争对手新宇亨得利平均30-40%的收入增长。
􀁺  飞亚达表尝试品牌专卖店和进入国际市场的探索:07  年公司陆续在深圳、重庆、大同等城市开设了5  家新形象专卖店,并逐步拓展海外市场,已进驻马来西亚、加拿大、新加坡、西班牙4  个国家进行试探性销售,飞亚达向国际化品牌迈出了坚实的一步。
􀁺  物业出租稳定增长:08  年物业经营收入5662.61  万元,增长23.73%,根据推算的净利润为1400  万元,我们估计这主要是由于母公司管理费用计提增加所导致的(08  年增加1000  万的管理费用和600  万的销售费用),不考虑这个因素,净利润应在1700  万元左右。

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