跨境ETF 是指,标的指数所在国家或地区与基金上市交易的交易所所在国家或地区不同的ETF 基金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股ETF 主要是由境内基金公司以人民币发行的QDII 产品,募集资金投资香港市场,投资标的是追踪香港主要指数,该指数基金将在内地交易所挂牌交易。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次首批的港股ETF 分别为华夏恒生ETF 和易方达恒生中国企业ETF,这两只均以香港市场为标的,主要是看重其良好的投资价值,在资产配置上,能够与A 股有效互补;而与欧美等其他相比,香港也是内地投资者相对熟悉的成熟市场。
和普通QDII 基金相比,港股ETF 具有低费率、高效率的特点。普通的QDII 基金管理费一般是1.8%或1.85%,托管费是0.30%或0.35%,而易方达恒生中国企业ETF 的管理费是0.6%,托管费是0.20%,华夏恒生ETF 的费率更低,管理费和托管费分别是0.60%、0.15%。此外,在申购赎回时间上,港股ETF 和普通QDII 基金业有所不同。对普通QDII 而言,T 日申购的基金份额,T+3 日才可以赎回,但是港股ETF 在T+2 日便可以赎回。同时,由于ETF 特殊的交易机制,投资者即可在一级市场申购和赎回,也可在二级市场中进行ETF 之间的相互交易,所以当ETF 出现折价或溢价时,投资者可以在ETF 一级市场、ETF 二级市场及股票现货市场之间进行简单的套利。目前由于香港市场和国内市场体制等差异,两只港股ETF 只能做到单一方向套利。具体来说,当二级市场价格低于基金净值时,投资者便可以在T 日从二级市场低价买入,当日在一级市场赎回,以赚取其中的差额。
但是与普通的ETF 比较,两只跨境ETF 都无法实现T+0 回转,即T 日申购的份额,不管是赎回还是在二级市场上卖出都必须在T+2 日才可以完成,也就是说当二级市场价格高于基金净值时,港股ETF 无法实现套利。