报告摘要：
        配网高景气度继续延续
        2011年，配网景气度明显高于电气设备行业其他细分板块，今年下半年配网景气度依然延续，主要受益国网投资逐步重心向智能配网转移：1）十二五期间农网投资为5116亿，较十一五增长36%，农网投资重点方向为设备升级改造。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）  十二五期间，配电环节智能化总投资两网合计总投资约为371.13亿元，年均投资约为74.23亿，较十一五年均投资60亿增长23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        农网投资增幅36%，配电一次设备率先受益
        十二五农网投资较十一五增长36%，投资重点为中低压配电设备升级改造，配网一次设备率先受益，其中中低压电力设备将大幅增长，维持高景气度，中低压配电设备相关将充分受益。
        配网节能设备顺应节能环保发展趋势，非晶合金年均56亿市场启动配网节能设备顺应节能环保发展趋势，空间广阔，首推非晶合金。农网十二五规划提出要推广应用非晶合金变压器，降低农村配电网综合线损，使用非晶合金变压器节能效果显著，是配电网节能降耗的首选设备，其主要材料非晶带材国产化解决大规模推广瓶颈，非晶合金变压器市场即将打开，预计年均需求量为18.75万台，年均56亿元市场，较目前年均5万台产量有着较大缺口，置信电气作为非晶合金变压器龙头，公司将步入新的增长阶段。
        配电自动化即将进入大规模推广期，十年新增600亿配电自动化试点将结束，即将迎来大规模推进，行业将迎来发展高峰，配电自动化十年新增600亿市场，我们看好配电自动化龙头企业国电南瑞以及业绩弹性较大的积成电子。
        分布式接入是未来发展方向，潜力无限分布式接入是未来发展方向，潜力无限：SVG在风场接入目前只有5亿市场，  随着渗透率逐渐提升，未来几年将达到10亿。看好目前已经在风电场有SVG销量和提前布局储能业务的思源电气。
        重点公司推荐
        配网一次、二次设备持续向好，根据受益行业，我们重点推荐：配电一次设备：  森源电气（有源滤波开始放量））、置信电气（非晶合金变压器龙头）；配电二次设备：积成电子（配网自动化弹性最大）、国电南瑞（配网智能化龙头）；  分布式能源接入：思源电气（新业务开始放量）。