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港口行业研究报告:申银万国-港口行业:6月吞吐量同比增长7.7%~2012年6月集装箱吞吐量快报数据点评-120706

行业名称: 港口行业 股票代码: 分享时间:2012-07-06 16:02:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周萌,张西林
研报出处: 申银万国 研报页数: 6 页 推荐评级: 中性
研报大小: 188 KB 分享者: li****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        结论或投资建议:2012  年6  月日均箱量环比改善,同比增长7.7%;港口整体中报业绩乏善可陈,仅唐山港增速较高、上港集团二季度业绩增长转正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        (1)按日均箱量测算,6  月每日完成33.3  万TEU、外贸箱完成26.3  万TEU,较5  月每日箱量33.1  万TEU  和26.0  万TEU  均有环比改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)华东地区和华北地区同比增速提高,华南地区的广州和深圳两港箱量的同比增速则下滑较严重,我们初步判断与该地6  月份恶劣天气有关。(3)港口板块中报业绩乏善可陈,大部分港口公司增速在10%左右;唐山港由于首钢码头投产运营后超预期,我们预计中报业绩为0.28  元。上港集团由于翘尾等因素消失,我们分析预计二季度业绩增长转正。我们维持港口板块“中性”评级,继续推荐唐山港和上港集团。
        原因及逻辑:
        八大集装箱码头6  月吞吐量同比增长7.7%,日均箱量环比改善。(1)我们跟踪的8  大集装箱码头6  月完成吞吐量1000.2  万TEU,同比增长7.7%。其中完成外贸箱量787.6  万TEU,同比增长5.3%,完成内贸箱量212.6  万TEU,同比增长17.9%。(2)环比数据剔除6  月天数影响后改善。6  月整体、外贸和内贸箱量较5  月份环比分别下降2%、2%和3%;若剔除天数影响(6  月较5月少一天),6  月日均完成箱量数(整体、外贸和内贸箱量)依次为33.3  万TEU、26.3  万TEU  和7.1  万TEU(5  月箱量依次是33.1  万TEU、26.0  万TEU和7.1  万TEU)。
        分区域看,华东、华北外贸箱量同比增速较5  月高,华南同比高增速暂时回落。(1)6  月分区域看,华东和华北的整体箱量同比增速分别为5.9%和12.7%(5  月对应值为4.8%和7.9%),外贸箱量同比增速分别为5.9%和0.8%(5月对应值为4.2%和0.2%);同比增速高于5  月份。(2)华南地区同比增速在6  月份回落至5.9%(5  月值为12.6%),深圳、广州两港箱量同比增速均大幅下滑是主要原因。初步判断广东6  月份较为恶劣的天气可能是导致箱量同比增速大幅下滑的原因之一。
        

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