新股聚焦  
        津膜科技是国内水资源膜技术的引领者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司以技术起家，承担了国家“863”计划，国家“火炬计划”等一批国家级水处理膜技术相关项目，在膜材料技术方面处于国内领先地位，其中复合热致相分离制膜技术国内领先，新型涂覆技术在国际上也保持领先。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司膜产品主要应用于给水净化、污水处理、海水淡化等领域，已经成为膜材料、膜组件和膜工程整体解决方案提供商。目前，公司在国内膜法市政污水处理的市场份额占21.1%。    
        投资分析    
        国泰君安预计津膜科技上市首日定价区间为17.20-18.20元。    
        考虑到公司所属细分行业水资源化行业受追捧，给予公司一定的溢价，结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，银河证券按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为35-40倍，对应的首日上市价格为18.55－21.2元，公司发行价格为16.78元，则首日涨幅为10.55%－26.34%。    
        海通证券预计津膜科技开盘后动态估值将达到40倍PE，即19.6元左右，较16.78元的申购价约有17%左右的上涨空间。    
        风险提示    
        宏观经济波动可能导致膜工程项目招投标时间出现变化；竞争加剧可能使公司盈利能力下滑；业务规模快速扩张导致的应收账款风险。