今日要点    
        今天刊发博览资讯宏观战略团队2012年《年中报告（三）》，聚焦下半年的行业发展趋向与机会；除此之外，我们也将对市场炙热的逆回购与货币调控做点评。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在外部欧债危机肆虐、内部主动调控加力背景下，上半年产业投资可谓“覆巢之下几无完卵”，除了医疗、酿酒等少数几个刚性消费产业维持了去年的增长水平，多数产业盈利前景都在不断萎缩中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）展望下半年，博览研究员依旧谨慎。整体来看，下半年产业投资不具备明显回升的可能，但基调应该是对从去年下半年直到今年一季度投资的不断回落，进行部分修正，局部会有亮点。
        就传统产业的几个最重头来说：其一，相对而言，基建投资是下半年最具稳定增长前景的产业，但其在官方的政策决心、资金供给稳定性和对中长期经济增长的破坏性等三个方面面临的不确定风险，已显著大于往年。因此乐观程度也有限；其二，房地产业的前景预期极其混乱。
        当前政策“不作为”的观望状态不会在下半年一直持续，但已经形成的成交回升势头也不是那么容易被扑灭的，加之下半年还必须考虑政府换届的“维稳”因素，及内外经济形势不明的变数（更坏的概率略大），因此政府内部中央与地方的博弈，政策与外部市场之间的博弈都会在下半年加剧；其三，上半年钢铁、水泥、煤炭等已经极其低迷，但下半年这种状态仍难有明显改观，唯一可能带来正面刺激的因素，还是房屋好转的带动。
        对于新兴产业，下半年若不出所料，调结构持续推进，那么战略性新兴产业也会随之风生水起。开年，我们就曾在年度展望中指出：《2012剑指新兴》，新一代信息技术和节能环保产业最有可能获得较大程度的发展，其次是发展可期的新能源、生物医药和高端装备制造。时至今日，回顾上半年，新兴产业确实一如既往的延续着“政策市”。市场层面，电子软件、移动互联、节能环保、高端装备制造以及生物医药也都先后有所反应。展望下半年，我们依然延续全年调结构继续推进的基调，认为节能、医药是新兴看点。
        在博览研究员看来，7月1日这个特殊的时点，已然成为中国资源价格改革的重要拐点。从此后，只要CPI不复抬头，资源类价格改革将加速推进。因此，下半年我们判断在宏观经济减速的大趋势下，调结构的重点当推资源类价格改革。