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研究报告:招商证券-欧元区债务危机发展动向追踪-120705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-07-05 08:49:44
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 詹文雯,赵文利,谢亚轩
研报出处: 招商证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,091 KB 分享者: bla****120 我要报错
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【研究报告内容摘要】

核心观点:
        1、欧盟峰会终于传出利好,主要包括三大方面:1.  建立单一银行监管机构,允许直接帮助银行资本重组;2.  对西班牙银行提供贷款的各国政府,不享有优先清偿地位;3.  灵活使用  和  稳定各国金融市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、欧盟峰会的结果对西班牙和意大利而言短期无疑是利好,有利于帮助西班牙完成银行资本重组,同时也为意大利向欧盟提出救助申请清除了障碍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)乍一看来,似乎是德国做出了让步,意大利以及西班牙取得“胜利”。但德国反对的信用共担以及欧元区债券几乎不在本次欧盟峰会的讨论之列。这表明,默克尔没有放弃根本的立场。
        3、峰会结果表明,默克尔在权衡了得失以后,不会轻易让西班牙以及意大利这样大的经济体出现系统性风险。但这些通过的措施还是短期救助。解决欧债危机的核心还是在于以财政联盟为前提的欧元债券的发行,也就是信用共担。在此之前,短期应对措施所带的也只能是短暂的提振。
        4、本周峰会的结果暂时缓解了欧洲央行进一步干预的压力,从欧洲央行官员近期的言论来看,预计下周欧洲央行或有减息的举动,但不太可能重启债券购买计划或更大规模的非常规操作。
        

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