回到旧时光
        旨在拯救欧元的欧盟峰会（大约是第19次）显然已同意采取措施以努力拯救欧元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次峰会的整体情形和结论勾起了一些观察人士对往事的回忆；幻想提前破灭，成员国领导人坚持绝对不会有任何牺牲的论调，“消息人士”和不具名官员不断散布消息，深夜制定边缘政策，然后各国政府首脑之间通过高度个人化的程序敲定协议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这就是欧盟峰会的运作方式——随意，不可预测，且意味着权利高度集中于几名关键人物手中。这犹如枫丹白露峰会的翻版，不过此次商讨协议的会议室想必因为健康法规的缘故而不再像以往那样烟雾缭绕。
        走进本次峰会，我们发现了一个以前明显没有发挥作用的欧洲货币联盟。走出本次峰会，我们发现了一个现在也没有发挥作用的货币联盟。然而，化解联盟失灵的尝试似乎确实一直没有中断。与往常一样，在这样的场合比较重要的是细节，且失望的可能性也仍存在。谈及欧元完全抛弃怀疑情绪是绝对做不到的。但鉴于欧盟成员国政策首脑已在某些重要领域取得了进展，我们应该对他们有点信心。
        欧元区的缺陷
        欧元区不会/没有发挥作用的话20年来经济学家一直在说。经济学专业并非仅公布判断然后不了了之；为探究欧元区作为货币联盟如此运转不灵的原因已作出了巨大努力。如今的欧元区结构存在两个致命的缺陷。一是缺乏财政联盟或财政一体化。二是缺乏一个最终借款人（即通常所谓的“银行业联盟”）。欧盟峰会在解决这两个问题上取得了一些进展。
        峰会已同意形成一个“真实的货币联盟”（这引发了一个问题——如果欧元区并非“真实的”联盟，那它是什么？）为此目的的一体化路线图预计于10月份提交。当然，这是欧元区的财政一体化标准，是朝正确方向迈出的一步——尽管并非全然出乎意料之外。这是否会演变为现代版的马斯特里赫特条约尚有待观察；也许不会，或至少在10月份之前时候不会。马斯特里赫特条约是精心筹备的结果，目前没有充足的时间提出一个条约。而且全国性的政治争论表明现阶段也许难以接受进一步签署一体化条约。