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研究报告:中邮证券-晨报集萃(4)公司研究-120704

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-07-04 09:54:02
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中邮证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 405 KB 分享者: Jwy****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

国金证券给予三特索道“买入”评级
        新开项目初期经营状况不佳,成本、财务费用上升拖累业绩:今年初,猴岛子公司的浪漫天缘项目开业运营,但由于总体工程尚未完成,影响了整体景观及游客接待,初期经营效果不甚理想,而相关折旧、摊销等成本显著增加,之前利息资本化的财务费用也由此显性化,严重拖累业绩表现,导致公司1季度亏损3264.3万元,即使2季度渐入旺季后,旗下部分景区经营将带来正面效应,但预计整体仍将亏损1500~2000万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        崇阳公司引入特定投资人增资参股,旅游资源类子公司或将全面推进股权融资加速资源开发进程:近日公司发布公告称拟引入特定投资人湖北楚安公司以5359.21万元增资认购崇阳隽水河公司4091万元注册资本,持股45%,其余55%仍为三特持有。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时授予楚安公司3年以每年增值幅度不小于12%的价格股权回购选择权。对此,我们认为,这是三特索道在子公司平台上进行的创新性融资,将有效缓解公司短期利息费用和当前高负债水平的压力,如楚安公司最终选择行权,则意味着公司以年均不低于12%的成本使用资金3年,资金增值部分则在回购当期冲减子资本公积。崇阳项目股权融资推进后,我们预期旗下多个资源类项目或将以此模式加快融资进程,由此长期阻碍三特旅游资源开发建设的资金瓶颈有望得以有效解决,加速资源开发,公司发展有望逐步提速。
        

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