多家公司对外投资、收购扩张，抢夺行业大蛋糕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月份，桑德环境、东江环保、聚光科技、雪迪龙、天立环保等多家公司对外投资，设立控股子公司、或收购其他公司股权，拓展业务区域、或延伸产业链进入新领域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着环保产业“十二五”期间的快速发展，各细分领域龙头企业预计将持续积极对外投资、收购扩张，抢夺行业大蛋糕。
          节能环保产业规划印发，资源化利用及专业服务成重要方向。6  月29  日，国务院印发“十二五”节能环保产业发展规划，推动节能环保产业快速健康发展。“十二五”期间节能环保产业产值年均增长15%以上，到2015  年，节能环保产业总产值达到4.5  万亿元，增加值占国内生产总值的比重为2%左右。
        “十二五”节能环保涉及节能设备、资源循环利用、环保产业等三大重点领域，及八大重点工程。
          环保板块  6  月份以来跑赢大盘6.3  个百分点。环保板块6  月份以来跑赢大盘6.3  个百分点，过去六个月跑赢大盘2.2  个百分点。环保板块作为新兴产业，未来成长性较好，且产业层面积极政策持续出台、微观面上市公司加强对外投资和收购，环保板块继续跑赢市场。目前，环保板块2012  年预测市盈率估值为29.1  倍，保持在第一位；环保行业平均PB  为3.6  倍，维持在第三位。
          产业发展初期，龙头仍有溢价，可持续重点关注。目前来看，我国节能环保产业尚处于发展初期，因此，我们认为，目前仍处于龙头企业有发展优势、并可获得溢价的时期。虽然龙头企业相对行业内其他公司规模已较大，但与国际节能环保龙头公司相比，仍有较大成长空间。在目前30  倍的较高估值水平下，我们建议选择长期成长性好的优质龙头公司消化估值，并抵御业绩风险，重点推荐碧水源、东江环保、龙源技术、桑德环境、龙净环保。
          风险提示。证券投资风险较大，本报告主要供机构投资者参考，个人投资者如参考报告进行投资，请认真阅读末页风险提示和评级说明。