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通信设备行业研究报告：国金证券-国金通信设备行业2012年下半年投资策略：增持供给做减法的系统设备商-120625

行业名称：通信设备行业	股票代码：	分享时间：2012-07-02 16:15:35
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：陈运红
研报出处：国金证券	研报页数： 15 页	推荐评级：无
研报大小： 1,495 KB	分享者： l****7	我要报错

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【研究报告内容摘要】

行业观点：选择系统设备商的逻辑是供给做减法
通信设备行业投资逻辑：其一，需求整体趋平稳，关注供给面的变化，供给过剩是常态，寻找供给做减法的子行业投资机会；其二，行业周期已步入成熟期，要么洗牌，要么寡头垄断，谁能胜出；其三，新的增长点来自于端和云，谁具备产业延伸能力；
看好系统设备业中长期机会：其一是市场格局日渐清晰，寡头垄断初定；其二，产业链延伸能力强；其三，无论从成长性还是估值水平等综合判断，都是通信设备行业投资首选；?系统设备商业绩改善逻辑：短期内控制人力成本，各厂商纷纷裁员，提升人均效率；中期内，寡头垄断有助于价格均衡，产业整合周期进入联盟阶段；长期内取决于运营商健康发展，云计算、物联网新一轮革命仍是运营商与设备商重新复苏的战略转型机遇。?投资组合：价值＋成长
买入品种：中长期趋势明确、抗市场风险强，推荐中兴通讯、星网锐捷、烽火通信；
增持品种：日海通信、光迅科技和神州泰岳。此报告仅供兴业证券股份有限公司吴震潮

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