投资建议：
        库存周期将告别衰退、转向复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  次降息、3-4  次降准，资金成本显著回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利率回落中后期，债券进入结构性机会，股票迎来系统性机会。建议增持股票类资产。
        要点：
        中周期向下、短周期向上：从经济周期定位来讲，我们认为中国经济目前正处于资本性支出周期回落的趋势当中，但同时也处于新一轮库存周期启动的前端。权益类资产估值更加依附于库存周期波动，去库存化后期，需求回暖，A  股PE  见底。从时间的维度来看，目前A  股已经十分临近向上周期启动的时点。我们需要了解的是在库存增速回落的过程中，驱动权益类资产变化的因素发生哪些变化—利率、风险溢价、盈利。