4月3日，我们参加了富国基金组织的上市公司调研活动，对上市公司海螺水泥（600585）进行了实地考察，与海螺水泥集团公司领导与生产管理人员进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现将主要情况总结如下：
一、07年公司业绩实现大幅增长
海螺水泥公司总部位于安徽省芜湖市，公司主营业务是水泥和熟料的生产和销售，是全国和亚洲最大的水泥、熟料供应商，世界排名第四。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）海螺水泥在华东、华南9个省、市、自治区的11个熟料生产基地的熟料总产能已达8000万吨，23家水泥粉磨工厂的水泥总产能已达9000万吨。就单线产能规模而言，公司拥有日产5000吨以上生产线25条；在世界已有的8条日产10000吨水泥熟料生产线中，公司拥有3条。同时，海螺水泥先后在狄港、池州、宣城投入6条5000吨生产线，并对老生产线实行变频节能技术改造，改善物流运转，使得企业产能稳定，受煤、电等原材料价格上涨的影响较小。海螺水泥还坚持节能减排，利用生产水泥的余热发电，三分之二用电实现自给；首批在铜陵建成垃圾焚烧装置，对垃圾进行无害处理后，作为水泥生产原料和热能发电来源。
公司3月28日发布07年报，07年实现营业收入187.76亿元，同比增长16.65%；实现净利润24.94亿元，同比增长64.23%。除销量及价格上升外，盈利较上年大幅增长也得益于海螺集团着力降低各类消耗、严格成本控制。
报告期内，海螺集团共生产熟料6987万吨，同比增长15.76%；生产水泥6410万吨，同比增长12.59％。在节能减排方面，海螺集团主机设备的运转率平均达到90％以上，完成了15套大型风机的变频调速改造，降低吨熟料综合电耗，全年共节约电量达1700万千瓦时。余热发电总装机容量达16.89万千瓦，约占全国水泥行业余热发电总装机容量的31%。
二、未来产能扩张与环保节能成倍增长
2008年水泥行业结构调整将进一步加快，行业集中度将逐步提高。随着2008年6月1日水泥新标准正式实行，将会促进落后水泥产能的淘汰。公司积极谋求与大型煤炭企业建立战略合作关系，拓宽煤炭供应渠道，增强煤炭保供能力，降低单位能耗，减少煤价上涨对成本的不利影响。
水泥生产行业属于高耗能行业。公司利用余热发电使得公司在节能减排上领先其他公司,也给公司带来可观的经济效益。2008年集团将有19套余热发电项目投入运行，将使得集团的余热发电能力增加至49.3万千瓦，年发电量可达37.9亿千瓦时，若按火力发电计算，相当于节约标准煤耗136万吨，减少二氧化碳排放330万吨。2008年，集团将续建8条日产5000吨、1条日产2500吨熟料生产线、20套水泥粉磨系统，续建项目全部投产后，可新增熟料产能1400万吨、水泥产能1500万吨，产品综合平均成本与上年变化不大。同时，海螺集团亦计划在安徽、江苏、福建、广东、广西等地区开工建设多条熟料和粉磨生产线。  预计全年生产各类水泥1.8亿吨，销售水泥1.54亿吨，实现销售收入215亿元，实现增值税18亿元，地方税5.5亿元，进入世界水泥行业前三强。
未来公司将不断通过新建、扩建、收购、重组等多种经营方式，发挥规模、资源、能源、区位、技术等方面的优势，进一步做大做强，预计公司4年后的规模将是现今的一倍，等于再建一个海螺水泥。
公司增长已获批准，增发不超过2亿  A股，用于扩大规模。
三、投资评级
考虑公司的规模和成本控制优势，我们预计公司08、09年EPS分别为2.05元和2.72元（均考虑增发摊薄），再考虑公司水泥行业绝对龙头地位以及未来可能的超预期发展机会，给予“买入”评级。