上周全球主要区域银行股先跌后涨:因欧盟峰会召开前投资者保持谨慎情绪、峰会召开后欧盟放宽西班牙及意大利援助条件及同意经济刺激计划,多数银行股先跌后涨:其中亚洲(除中国)地区银行股以2.95%的中位周涨幅领涨;非洲、南美洲银行股中位周跌幅分别为5.85%与1.02%,其余地区中位周涨幅在0.6%至2.5%之间,中国内地银行股录得0.69%的中位周涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 上周主要货币相对美元均出现大幅上涨,除非洲外各地区银行股以美元计价的样本平均市值均出现上涨,其中大洋洲及亚洲(除中国)地区银行股样本平均市值周涨幅均超过4%;中国内地银行股以美元计价的样本平均市值上升至545亿美元,继续排名全球第二。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
A股银行相对估值水平小幅反弹。目前A股银行基于2011年的PB为1.20X,排名全球第五;PE为6.35X,依旧排名倒数第一。基于2012年的动态PB为1.02X,排名全球第五;动态PE为5.55X,排名倒数第一。 上周全球主要市场银行股指数涨跌不一。发达市场中,东京银行股指数再次以4.4%的周涨幅领涨;欧洲主要国家银行股指数周涨幅仍为负数;其中英国银行股指数因利率操作问题大幅下跌3.2%;新兴市场中,印度银行股指数周涨幅达到3.01%,南非银行股指数大跌5.96%,中国内地银行股指数上周上涨0.76%,跑赢MSCI 中国A 股指数2.82个百分点。
上周H股银行周上涨幅度超越A股,AH银行股溢价率下跌至106%。上周建行A股除息,导致A股相对H股折价的银行数量上升至2家。恒生AH股溢价指数下跌至112点。 大中华区金融股各板块上周出现上涨,其中台湾地区银行股表现出色,录得3.04%的中位周涨幅;A股银行以0.69%的中位周涨幅排名最后。 国际主要金融机构上周录得1.87%的中位涨幅。美国金融机构普遍涨幅在2-3%之间;因利率操纵问题,英国巴克莱银行与苏格兰皇家银行上周股价分别大跌18.7%与11.5%,花旗、瑞银也涉嫌其中,但跌幅相对较小。 目前A股银行2012年平均PB仍然徘徊在净资产附近。我们认为当前银行银行放贷意愿和能力处于低位,惜贷+存贷比上升仍是主旋律,短期内看中报业绩驱动的小行情,长期在利率市场化过程中可能面临有价值无趋势的压力。