重要的一小步--评欧元区峰会成果6月29日闭幕的欧盟峰成果不少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在已被市场广泛预期的1200亿欧元财政刺激计划之外，欧盟领导还拿出了另两项让市场振奋的成果：（1）欧元区将会通过欧洲金融稳定基金（EFSF）与欧洲稳定机制（ESM）直接向西班牙银行系统注资；（2）EFSF/ESM将可以直接购买欧元区国家国债来稳定金融市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯） 的欧盟峰成果不少  
      由于市场之前对此次欧盟峰会并未抱太大希望--有些媒体甚至笃定此次峰会不会有什么成果，戏称他们已经开始盼望下一次的峰会了--因此这次会议所产生的结果给了市场一个不小的惊喜。峰会闭幕当日，欧美股指全线上扬，欧元兑美元汇率迎来了8个月以来最大的单日上涨，石油价格更是一日飙升接近10%，创下了2009年年初以来的最大单日涨幅。 个不小的惊喜  
        不过投资者也不要仅仅因为这次峰会就变得太过乐观。正如以前很多次欧盟峰会一样，这一次，魔鬼仍然躲藏在细节中。峰会声明的许多细节会怎样落实，将决定市场在短期亢奋之后会走向何方。 过乐观，魔鬼仍然躲藏在细节中  
        魔鬼之一：欧元区的钱够用吗？    
        按照计划，欧洲金融稳定基金（EFSF）和欧洲稳定机制（ESM）将成为欧元区向成员国银行系统注资、以及购买各国国债的资金池。根据现行的安排，EFSF和ESM合起来还能动用的资金量仅有5000亿欧元，而其中的1000亿还将马上用于对西班牙银行系统的注资表格  1）。如果考虑到其他国家的融资缺口，以及为欧元区整个银行系统注资所需的资金量，4000亿就更变成一个小数目了。因此，从资金量上来看，仅仅依靠目前欧元区的承诺还不足以平息金融市场的紧张。1。面对西班牙和意大利两国政府在今后3年总共约1.5万亿欧元的融资缺口，EFSF/ESM剩下的4000亿可谓杯水车薪（ 有的资金量太少，不足以平息市场的紧张状况  
        要将欧元区可动用的资金量增加到足够的水平（至少需要超过万亿的规模），可以通过杠杆扩容或增加各国出资水平这两条路来完成。所谓杠杆扩容，就是以EFSF/ESM目前所拥有的资金为资本，向欧央行或私人投资者大量借债来倍增资金实力。
        这一方案在去年10月27日的欧盟峰会上就已提出，但一直未能取得进展。而所谓增加各国出资水平，说白了就是让德国人拿出更多的财政资金来注入欧元区的公共资金池（因为现在只有德国人能拿得出钱来），显然会受到德国的极力反对。所以，欧元区怎样增加援助的资金池，还是一个未知数。