◆基本金属:
受欧盟峰会影响,本周金属价格大幅度上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周LME 铜价上涨了400 美元,涨幅5.45%,上海铜价本周上涨1090 元,涨幅2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近两周的LME 铜价呈 “V”型走势,上周对QE3 的预期落空后金属价格大幅度下跌,本周金属市场关注的焦点在于欧盟峰会上,本周五从峰会上传来的好消息刺激金属价格大涨。
我们认为,本次欧盟峰会的决议能部分缓解欧债危机的继续恶化,但还没有从根本上解决问题。6 月份中采PMI 指数回落但回落幅度下降,显示中国经济仍处于底部区域。
6 月份PMI 数据很尴尬,如果大幅度回落那么市场将预期有更多 “宽松政策”出台,这种既回落又有企稳迹象的数据对下周市场的影响较小,我们还是认为,目前中国政策宽松力度有限,仅限于“预调微调”范围,中国经济还处于底部区域。我们目前仍维持对有色金属板块的“谨慎”态度,但密切跟踪国内政策动向。
◆黄金:
本周黄金价格呈“V”型走势,周五在欧盟峰会相关决议的刺激下和基本金属一起上涨,本周伦敦金价上涨24.7 美元,涨幅1.57%。
金价走势还是看美元,而美元走势取决于美国经济及货币政策,还有欧债危机的进展。本周五欧盟峰会使市场对欧债危机的担忧暂时缓解,刺激欧元升值,同时美元贬值,金价上涨。我们认为,欧债危机的焦虑暂时缓解有利于黄金,但中长期看,我们认为美元中期走强的可能性更大,这将压制黄金价格走势。我们对黄金板块仍然持“谨慎”态度。
◆稀有金属:
本周稀土价格下跌,氧化镨钕跌幅接近10%,锗价上涨。稀土及稀土永磁公司股价走势弱,下半年如果缺乏政策支撑,包钢稀土将严重拖累有色金属指数走势。
◆投资策略与投资组合
欧盟峰会后市场对欧债危机的担忧能否暂时缓解,还需要继续跟踪,关键是看西班牙、意大利等债务国的再融资利率能否持续下降。中国6 月份PMI 数据显示中国经济仍处于底部,何时能走出底部?我们预期要到政府换届之后,“十八大”前只是“稳”,但不“上”。中国政策宽松的力度有限,数据越差对政策宽松的预期越强烈,数据越好反而应该调低预期。6 月份PMI 这种不好也不差的数据让市场很尴尬。我们目前仍维持对有色金属板块的“谨慎”态度。
从品种看,铜、钨、锑相对较强,模拟投资组合方面,我们选择铜陵有色、驰宏锌锗、锡业股份、辰州矿业、中科三环、厦门钨业。本周模拟组合收益率为-4.93%,申万有色金属指数本周收益率-5.84%。