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有色金属行业研究报告:光大证券-有色金属行业:欧债危机暂时缓解刺激金属价格上涨-120701

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2012-07-02 08:28:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪前明
研报出处: 光大证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 增持
研报大小: 663 KB 分享者: 小**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◆基本金属:
        受欧盟峰会影响,本周金属价格大幅度上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周LME  铜价上涨了400  美元,涨幅5.45%,上海铜价本周上涨1090  元,涨幅2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近两周的LME  铜价呈  “V”型走势,上周对QE3  的预期落空后金属价格大幅度下跌,本周金属市场关注的焦点在于欧盟峰会上,本周五从峰会上传来的好消息刺激金属价格大涨。
        我们认为,本次欧盟峰会的决议能部分缓解欧债危机的继续恶化,但还没有从根本上解决问题。6  月份中采PMI  指数回落但回落幅度下降,显示中国经济仍处于底部区域。
        6  月份PMI  数据很尴尬,如果大幅度回落那么市场将预期有更多  “宽松政策”出台,这种既回落又有企稳迹象的数据对下周市场的影响较小,我们还是认为,目前中国政策宽松力度有限,仅限于“预调微调”范围,中国经济还处于底部区域。我们目前仍维持对有色金属板块的“谨慎”态度,但密切跟踪国内政策动向。
        ◆黄金:
        本周黄金价格呈“V”型走势,周五在欧盟峰会相关决议的刺激下和基本金属一起上涨,本周伦敦金价上涨24.7  美元,涨幅1.57%。
        金价走势还是看美元,而美元走势取决于美国经济及货币政策,还有欧债危机的进展。本周五欧盟峰会使市场对欧债危机的担忧暂时缓解,刺激欧元升值,同时美元贬值,金价上涨。我们认为,欧债危机的焦虑暂时缓解有利于黄金,但中长期看,我们认为美元中期走强的可能性更大,这将压制黄金价格走势。我们对黄金板块仍然持“谨慎”态度。
        ◆稀有金属:
        本周稀土价格下跌,氧化镨钕跌幅接近10%,锗价上涨。稀土及稀土永磁公司股价走势弱,下半年如果缺乏政策支撑,包钢稀土将严重拖累有色金属指数走势。
        ◆投资策略与投资组合
        欧盟峰会后市场对欧债危机的担忧能否暂时缓解,还需要继续跟踪,关键是看西班牙、意大利等债务国的再融资利率能否持续下降。中国6  月份PMI  数据显示中国经济仍处于底部,何时能走出底部?我们预期要到政府换届之后,“十八大”前只是“稳”,但不“上”。中国政策宽松的力度有限,数据越差对政策宽松的预期越强烈,数据越好反而应该调低预期。6  月份PMI  这种不好也不差的数据让市场很尴尬。我们目前仍维持对有色金属板块的“谨慎”态度。
        从品种看,铜、钨、锑相对较强,模拟投资组合方面,我们选择铜陵有色、驰宏锌锗、锡业股份、辰州矿业、中科三环、厦门钨业。本周模拟组合收益率为-4.93%,申万有色金属指数本周收益率-5.84%。

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