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紫金矿业研究报告:平安证券-紫金矿业-601899-未来5年仍是公司高速成长期-080408

股票名称: 紫金矿业 股票代码: 601899分享时间:2008-04-08 20:37:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭波
研报出处: 平安证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 152 KB 分享者: heb****mei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、公司是以黄金为主导产业,同时拓展铜、锌等其他有色金属矿产资源的勘探、采矿、选矿、冶炼及矿产品销售的国内最大,最具竞争力的综合性矿业公司之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按2007  年度黄金产量排名,公司在世界主要黄金矿业公司中居第10  位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、公司是国内控制黄金及有色金属资源最多的企业之一,其中国内矿山采选规模最大、单个黄金矿山产量最高的紫金山金铜矿是公司的核心资产。同时,公司是我国黄金行业中生产成本最低的生产商之一,也是世界同类企业生产成本最低的生产商之一。
3、目前黄金和铜、锌产品已在公司利润占比中两分天下,这是公司已从单一的黄金生产商壮大成为综合类矿业公司过渡的重要表现。产品逐渐多样化将使公司抗周期性产品价格下跌风险的能力增强。
4、产量增长是公司未来盈利持续增长的基石。而公司静态的储量和积极的扩张资源战略,能够保证公司未来继续保持5~10  年左右的高速扩张,并不会出现资源的瓶颈。我们相信:未来5  年公司仍将处于高速成长期。
5、综合PE  和P/NAV  估值结果,我们认为公司二级市场合理股价在10.51~11.55  元之间。

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