报告要点：
      今年以来，A  股市场在宏观经济调控、外围市场动荡，以及流通股剧增，这三大事件的冲击下形成了巨大的系统性风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们的分析，上述三大风险因素有望在5  月份出现一定程度的缓解，到时对于降低A  股市场的系统性风险起到较大的作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）A  股市场也有望在五六月份获得一波暂时性的喘息行情。
      高通胀形势二季度预计有所缓解，外围市场风险于5  月份之后逐步趋缓，二季度限售股解禁压力全年最低。
      1～2  月份工业企业利润率大幅下降存在中长期与短期共五个重要原因。
      蓝筹泡沫被大幅挤压，但是由于前两个月的工业企业利润增长出现了大幅下降，估值基础发生了变化，目前的估值仍面临下行风险。
      在经济增长面临降温的形势下，抛弃周期性行情，选择防御性行业是行业配置的关键。高通胀的宏观形势也决定了行业配置时需要关注下游的，具有品牌优势，定价能力较强的消费服务类龙头企业。  具体到行业来看，重点配置食品、饮料、农副产品加工业、煤
炭、环保等景气度持续较高的行业，以及医药、电气机械、造纸等防御性行业也同样值得关注。到了二季度末，市场在转暖的情况下，奥运板块也值得关注。具有较高的分红，业绩增长较为稳定，估值较低特点的大盘蓝筹股值得配置。