本周的市场继续下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这已经是A 股连续第八周下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)至周五收盘时,上证指数和沪深300 一周累计分别下跌133.9 点和267.5 点,下跌幅度分别为3.74%和6.83%。两市成交金额继续缩小,由上周的日均成交金额911 亿下降到本周的837 亿,这是成交金额连续第五周下跌。
本周市场的跌幅小于上周,但是周一周二的跌势仍然惊人。上周末没有任何传闻中的利好兑现,投资者的失望使市场周一再度暴跌,主要指数跌幅超过3%。而央行货币政策委会一季度例会强调要坚定不移地贯彻执行中央经济工作会议提出的从紧货币政策取向,再次引发了投资者对未来出台加息政策的忧虑,主要指数再次急速下挫,跌幅超过4%。虽然周三、周四的市场收盘上涨,但周四盘中还是曾经创出3271 点的新低。
市场也出现了不少积极信号。经过连续8 周的下跌,特别是现在市场的2007 年市盈率水平为27 倍、2008 年动态市盈率不足20 倍的情况下,市场的做多意愿开始不断累积。首先,中石油数次面临破发却气死回生。其次,AH 股价格倒挂现象出现。最后,上证50ETF 的成交量本周继续巨量走高,周四更是创出了近20 亿的天量。各种看多消息开始涌现,例如广发基金进场、新华富时A50 指数的巨量走高等等。
本周保险和银行板块的表现最好。银行业受益于良好的2007 年业绩以及对一季报业绩增长的预期增强,近期持续走强。保险板块的周涨幅首次排名居各行业首位,事实上自中国平安AH 股价一度出现倒挂后,平安股价就开始不断走高。另外前期跌幅严重的钢铁板块,本周也出现回暖迹象,普遍反弹。从风格上看,大盘绩优股表现远超小盘微利股。虽然近期大盘绩优股的周表现时有强于小盘微利股的时候,但是不同风格之间的差距不大,但是本周这种风格表现的差距首次大幅拉大。
本周IPO 密集获批。本周有数家公司的IPO 申请获得通过,一度延迟的紫金矿业也已经公布招股说明书,这种密集审批是否有一定深意,仍有待观察。本周仅有一支新基金获批,是上投摩根的一只混合型基金。下周限售股的解禁压力小于本周,解禁市值192.9 亿,主要集中于周四。
密切关注大盘蓝筹股的走势。近期的市场虽然不断下跌,但是大盘蓝筹股的走势出现企稳迹象,并且连续八周的大幅下降,使得股票的估值水平的吸引力在不断增强,投资者的心理也有所改变,人心思涨,期待中的反弹或将出现。上证50ETF 等成交量的不断放大也说明了这一点。同时,随着前期不断获批的新基金逐渐建仓,累计效果将逐渐显现,四月份的解禁压力在全年中较低,而新股虽然再次密集获批,但是累计规模可能不大,因此资金面压力不是很大。最后,市场最担心的业绩问题,也随着2007年上市公司年报以及2008年一季报预报的不断披露而有所缓解。未来市场能否回暖的关键在于大盘蓝筹股能否持续走稳。策略上,超跌的大盘蓝筹股可以适当建仓,由于市场的短期风险仍然较大,仍然要保持谨慎。