投资要点：
 2012年上半年农业策略回顾今年上半年农业行业股票分化，选股成为最有意义的事。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】表现最好的是畜禽和饲料股，表现最差的是业绩不如期、估值高的种子股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们去年底推荐的农业行业股票组合的四个票（雏鹰农牧和益生股份、西王食品和东凌粮油）今年上半年有16.5%收益。
农产品价格及投资涵义上半年农产品价格变动的投资涵义在于：1、玉米和豆粕价格持续不断上升将带动饲料业成本上升，并带来今后饲料业毛利率回落；2、金枪鱼价格已经创出2008年的高点，鱼价上涨将改善远洋捕捞企业主营业务的毛利率；3、油脂价格和刺参价格低于我们的预测，食用油企业和刺参养殖企业今年盈利可能低于市场一般预测。
农产品安全问题影响农业企业发展模式以及相关估值整个社会未来对于安全食品的需求将大幅增长；普通民众在安全食品上的花费被迫增加，高收入民众甚至彻底改变消费习惯。那些能做到安全食品生产、讲究社会责任、追求持续增长的企业将获得溢价，而那些产品安全有隐患的上市公司将面临估值折价的现象。企业生存风险与食品安全的关系更为密切，食品安全问题直接决定投资者的投资意愿；农业食品企业融资或上市将首先面对证券管理部门和投资者对食品安全的拷问。
行业整体性机会不明显，投资者一要等待时机，二要精选股票我们预计，农产品价格下半年仍维持目前水平。综合考虑农业行业上市公司业绩增长以及公司估值等因素，我们维持今年下半年农业“中性”评级，行业整体性机会并不明显，投资者一是要等待时机，二是要在行业内精挑细选股票。
农业子行业中我们看好畜禽养殖和远洋捕捞渔业投资生猪养殖企业不能简单将投资标的与猪价波动挂钩，生猪养殖企业的长期投资价值在于养殖行业规模化扩张才刚刚开始，大型养殖企业未来将享受高成长过程。随着远洋捕捞行业鱼价上升和燃油成本下降因素的变化，相关公司（开创国际和中水渔业）主业利润将回升，今年二季度将是一个观察期，远洋捕捞行业将面临行业反转的机会。
我们重点推荐的两个企业我们认为农业行业里投资机会较大的两个企业是“雏鹰农牧”和“中水渔业”。风险提示：
农产品价格波幅和上市公司业绩变化超过我们的预期