􀁺  3  月美国非制造业指数略高于预期，但实际状况仍非常低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月，美国ISM非制造业指数为49.6（图1），略高于市场预期的48.5。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，49.6  的指数水平，在ISM  迄今为止对非制造业的129  次月度调查中，排在倒数第12  位。而且，由于该指数代表的是与上月情况的比较，又由于1  月该指数为44.6，创有史以来最低记录，2  月为49.3，显示2  月非制造业较1  月水平继续收缩，因此，3  月略低于50  的非制造业指数表明，当月美国非制造业状况与1－2月已经显著收缩后的水平基本相当，这仍是一个非常低迷的产业运营状况。
􀁺  新订单指数持平于分水岭，预示未来非制造业活动缺乏复苏动力。3  月非制造业新订单指数为50.2（图2），表明当月新增订单量与上月基本持平。由于新订单是未来产业活动的领先指标，订单量的低迷，预示未来数月美国非制造业活动出现复苏的可能性很小。
􀁺  非制造业指数连续三个月低于50，表明第一季度美国非制造业活动陷于停滞。2008  年以来，美国非制造业指数已经连续三个月位于50  的分水岭以下（图1），这表明，今年第一季度，美国非制造业整体上处于停滞甚至收缩的状态。
􀁺  产业活动与就业数据疲弱，显示美国经济正经历轻度衰退。非制造业的停滞与收缩，加之制造业活动的衰退（参见4  月2  日的短评《美国制造业采购经理人指数连续两个月低于50，显示制造业陷入衰退》），以及就业状况的恶化（参见4  月6  日的短评《3  月美国就业情况持续恶化，美联储月末例会仍将继续减息》），我们认为，美国经济正在经历轻度衰退。