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银行业研究报告：齐鲁证券-银行行业：扩大存贷款利率浮动区间确立ROE拐点，降息及扩大存贷款利率浮动区间点评-120607

行业名称：银行业	股票代码：	分享时间：2012-06-08 14:41:10
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：程娇翼，谢刚
研报出处：齐鲁证券	研报页数：	推荐评级：中性
研报大小： 384 KB	分享者： ccl****ry	我要报错

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【研究报告内容摘要】

事件：中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。自同日起：（1）将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；（2）将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。
降息方式好于预期，体现为：（1）存贷款利率同步调整，而非市场预期的单边降贷款，且活期存款利率下调了10BP；（2）二、三、五年期存款利率下调幅度分别达30/35/40BP，下调幅度高于同期限贷款利率下调幅度。我们的模拟测算结果显示，在不考虑重定价节奏情形下，本次降息将直接收窄上市银行的存贷利差约6-7个BP，对上市银行的净息差影响基本为中性（图表2-3）。
但是央行本次降息的同时扩大了存款利率上限和贷款利率下限浮动比例至基准利率的1.1和0.8倍，扩大幅度均提升了10%，我们将此政策视为“利率市场化”有实质性进展的信号，并认为在当前经济环境下对银行业构成“较大利空”。

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