五月份行情回顾
        五月之初，黄金再度冲击1700美元失败，继而滑落至1630美元附近支撑；白银则是延续了自3月份以来的单边下跌趋势，开始测试30美元整数关口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月4日，美国4月非农人口就业仅增长11.5万人，大大差于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这大大提升了市场对于美国启动QE3的预期，黄金，白银联袂反弹。
        可惜好景不长，经过短暂的反弹后，黄金，白银再度重拾跌势。法国左翼政党领袖奥朗德当选该国总统，并认为紧缩计划不是解决欧债危机的唯一手段，这与德国强硬的态度出现分歧。另一方面，希腊各大政党组建政府的努力失败，不得不面临再次大选。一旦希腊左翼势力登台，势必停止此前与欧盟达成的撙节计划，希腊退出欧元区风险陡然增大。全球股市及期市大跌，拖累黄金及白银大跌，分别失守1600美元及30美元整数关口。其后，希腊危机未平，西班牙银行体系爆出问题，欧债危机恶化。黄金跌破1530美元，直逼1500美元整数关口；白银跌破27美元，直逼26美元关键支撑。此后，黄金，白银走势震荡，1530美元附近，及27美元附近关键支撑发挥了重要作用。总体来说，黄金，白银在5月份均出现了单边下跌行情，黄金跌幅高达6.25%，白银跌幅更是高达10.60%。
        希腊政治乱局，西班牙银行危机重挫黄金
        希腊政局混乱导致组阁失败，不得不再次举行大选，退出欧元区风险陡然增加。一波未平一波又起，西班牙银行体系爆出危机。自去年九月份以来，黄金自1900美元上方坠落，与风险资产呈现正相关关系。因此，希腊政局乱局及西班牙银行危机主导了黄金在五月份的暴跌。同时，欧元兑美元处于4个月以来的最低水平，美元指数升至2010年9月以来的最高水平。不过，可别忘了美国现在糟糕的财政状况，赤字及债务水平都处于历史高位。一旦希腊退出欧元区，美国不可能独善其身。长期来说，黄金毕竟是避险资产，终究还是要受益的。
        自5月6日希腊选举以来，全球资本市场几乎各种资产都出现了不同程度的下跌。其中，只有美国十年期国债，德国十年期国债以及美元指数等少数资产保持上涨态势。相对于众多的风险资产，黄金跌幅还不算重，在整个五月，金价跌幅6.25%，标普500跌幅5.8%，甚至刚刚上市的Facebook也跌了30%。但是对于欧洲的投资者来说，黄金却依然是避险天堂，在五月份以欧元计价的金价跌幅为2.15%，年收益为2%。黄金兑欧元的比价依然站在1200欧元/盎司支撑之上。
        自去年九月份以来，黄金经历了长时间的调整，这也将为日后再度上涨，再创新高创造了条件。至于股市方面，法国CAC指数，德国DAX指数分别下跌5.9%，6.5%，其他股市跌势更是惨不忍睹。希腊Athex复合指数自5月4日收市以来已经累计下跌超过22%。MSCI亚洲（除日本）下跌8.5%，MSCI新兴经济体股票指数跌幅几近9%。英国富时指数在五月份下跌了7.5%，而年收益率为负5%。然而，以英镑计价的黄金价格下跌不过3.5%，年收益率为1.7%。在5月份，全球资本市场大溃退之中，黄金再一次显示了其在投资组合中所扮演的重要角色。