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研究报告:宏源证券--金融工程-股指期货上市传闻又起点评

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-03-31 15:34:22
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘佑成
研报出处: 宏源证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 216 KB 分享者: ha****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、股指期货上市将是必然并且也是很紧迫的事情,首先股指期货是一个很成熟金融工具,在国内外市场都是被证明的,证券市场发展到一定程度需要股指期货工具来对冲市场系统性风险,给机构更多选择机会;其次,新加坡A50股指期货以A股股价作为标的,上市运行已经1年多,目前运行平稳,只是持仓量和成交量尚显不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日经指数期货和摩台指期货在新加坡上市后,日本和台湾地区的股指期货交易一直不如人意,主要就是期货交易的无差异性,投资者习惯性的留在新加坡交易。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前拜国内资本项目管制和A50法律基础尚不完备所赐,A50交易一直不活跃;如果A50在新加坡交易成功,未来HS300指数期货交易将会很难做,时间不等人。在内需外患的压迫下,相信股指期货上市将不会等待太久。
2、国内证券市场自2007年10月份6124点下跌以来,上周最低报价3357点,下跌幅度45%,股市泡沫被大大的压缩,很多蓝筹股市盈率已经降到20倍左右,此时上市股指期货交易,股指期货的做空机制对市场下跌的杀伤力将会大大的削弱,推出股指期货对市场影响弱。也将粉碎之前机构集中拉高权重股,在卖空股指期货锁定盈利的如意算盘,当前确实是一个很不错的时间窗。
3、股指期货上市将增强机构持券愿望,我们从盘后公布统计数据可以看出,机构疯狂卖出是导致价格快速调整的主因,我们反过来考虑,如果明知这个价格要下跌,那为什么不卖出呢,即便是长期看好,短期下跌,卖出也是一个理性选择。但是如有股指期货,机构则没有必要非要卖出股票,可以通过做空期货来对冲股指下行风险,股票的卖压将会减轻,增强机构持股愿望。
4、融资融券和股指期货相辅相成;从成功推出股指期货的市场看,融券做空并不是推出股指期货前提条件,相反,如果没有股指期货,机构养券的积极性比较弱,机构没有做空工具来对冲持券风险,对融券业务开展也是不利;融券业务的做空股票机制也给股指期货反向期现套利带来很大的方便。

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