研究结论
        我们重申二季度的主题是衰退的痛楚，全球经济伪复苏业已最终被美国最新非农数据所证实，无法再装下去。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧洲方面无任何起色，即便一个恐怖的结尾好过一场没有尽头的恐怖，但希腊问题仍然会纠缠下去，西班牙则更为麻烦，欧盟关于成立银行业同盟的最新倡议，听上去更像是在为欧元准备后事，美国则在天气因素消失后，暴露出了疲弱的真相，近期的全球剧烈下跌说明这些不确定性其实都还没有被Price  in。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）唯一的好消息是全球将迎来更多的流动性刺激（例如QEn）。
        中国的特殊性以及再次与全球经济脱钩的可能性在于，原定与下半年地方政府换届完成后正式启动的新一轮GDP  锦标赛，在迎合中央政府保增长意愿下，比我们预期的略有提前（1-2  个月），目前地方政府纷纷表态，尽快开工重大项目和争取中央政府和银行的支持，由于其实得到批复的均为125  规划中已有项目，因此并非真正意义上刺激，只是满足中央政府托底意愿和平滑经济剧烈波动的时刻表调整，部分新意在于民资准入，结构性减税和中日韩自贸。因此兴奋过后，投资者会认真检视基本面再做重点投资方向上得选择。