报告要点：
        1、5  月份PMI  指数50.4%，连续5  个月处于50%以上的水平，也是2009  年3月份以来，除了极个别月份（2011  年11  月份），一直保持在50%以上的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        PMI  指数连续多月处于50%以上的水平，这标志着制造业还一直处于扩张之中，经济硬着陆的风险基本上得以释放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持我们之前的观点：经济在2  季度回落，是否探底取决于紧随的扩张性政策的力度。
        2、5  月份PMI  指数比4  月份大幅回落了2.9  个百分点，这主要是因为季节性的回落。过去10  年以来，  3、4、8、9  月份是生产的旺季，特别  3  月份，季节性上升因素最强。每年的5  月份季节性回落幅度最大，为-2.9%。季节性的因素解释了今年5  月份的大幅度回落。