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银行业研究报告:海通证券-银行业跟踪报告:存款压力的拐点已现-120605

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2012-06-05 16:18:48
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 戴志锋
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 248 KB 分享者: can****03 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周观点:存款拐点的压力已现:银行存款在经历去年4季度、今年1季度巨大压力后,4月份存款压力开始出现缓解,而5月份情况表明存款压力的拐点已现,未来会是趋势性缓解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        压力拐点出现的原因:最主要的原因是货币政策的"微调、预调":基础货币适当放松;降准的累积效应以及银行对货币政策预期的调整,使得货币乘数有望"见底回升",银行体系派生存款能力增强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其他原因有理财对存款分流压力有所缓解:需求原因使得理财"资产池"的收益率下降明显,银行发行理财动力减弱;理财对客户吸引力减弱。
        压力拐点出现的几点推论
        1)固定收益类产品利率会继续下降:银行存款争斗战不会更激烈,理财产品收益率继续向下;银行明确流动性压力减缓后,会增加债券配置,相关收益亦会下降;2)贷存比压力缓解,小银行贷款能力增强,前期抑制其放款的存款压力缓解;3)银行付息率压力减弱,净息差是平稳回落。
        存款未来最大风险:资金外流
        对中国经济的"相对信心"减弱,贬值预期出现,存款流失海外;这种风险短期尚不存在。
        个股推荐
        金融改革提速和经济结构调整背景下,更看好有特色的股份行。看好经营灵活和有创新精神的兴业银行、推荐具有零售优势和资本节约发展模式的招商银行(配股后);关注安全边际高的浦发银行。
        风险提示
        经济下滑超预期。

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