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合生元公司研究报告:元大证券-合生元公司-1112.HK-访问摘要-120604

股票名称: 合生元公司 股票代码: 1112.HK分享时间:2012-06-05 11:55:50
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘淑生
研报出处: 元大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 195 KB 分享者: wa****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        业绩难以再超预期:  管理层对2012年公司销售增长前景更趋谨慎,并承认公司也受到宏观经济增长放缓的影响,尽管其并未透露具体数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于高端婴儿配方奶市场竞争日益加剧,且婴儿护理市场尚无明显改善,我们认为2012  年合生元恐难以达到营收增长40%以上的市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        产能扩张面临不确定性:  合生元认为目前上游产能应足以支撑公司增长至2013  年上半年;然而,公司未能确定更长远的、可靠的产能扩张计划。公司与现有供货商Mantagu  就进一步扩张产能的谈判似乎并不顺利,因此合生元已开始接触欧洲的其它供货商,而非仅限于法国。尽管管理层有信心及时找到合适的供货商,我们认为产能扩张将成为今后数月内投资者的关注焦点。
        

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