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煤炭行业研究报告:东方证券-煤炭行业周报:煤价继续下行,等待需求好转-120605

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2012-06-05 11:17:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴杰
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 1,025 KB 分享者: yj****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        动力煤价格:主要港口动力煤较上周有所下降
        本周秦皇岛6000KC,5500KC,  京唐港5500KC  分别较上周下降0.61%,
        0.65  %,1.29%至815  元/吨,765  元/吨,765  元/吨,广州港山西优混5500KC较上周持平在970  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周大同坑口动力煤价较上周持平在555  元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        焦煤价格:京唐港山西焦煤价较上周持平在1570  元/吨
        古交地区2#焦煤车板价较上周维持在1570  元/吨。开滦肥精煤较上周持平1530  元/吨.平顶山主焦煤价格较上周持平1520  元/吨。京唐港山西焦煤价较上周持平在1570  元/吨。
        无烟煤价格:阳泉中块煤持平,喷吹煤持平
        本周阳泉洗中块坑口价较上周持平至1100  元/吨;喷吹煤较上周持平在  1150元/吨。
        国际煤价:澳洲纽卡斯尔动力煤价格比上周下降0.8%
        纽卡斯尔动力煤下降0.8%至92  美元/吨,较秦皇岛大同优混煤价低83  元,2011年国际平均高于国内86,净进口1.4  亿吨。
        下游价格:国内期货螺纹钢指数下降0.64%.WTI  下跌8.7%,BDI  下降12.6%本周国内期货螺纹钢指数下降0.64%,国际钢铁指数持平至195,本周WTI油价下降8.7%至83  美元/桶,秦皇岛至广州海运费下跌4.4%至36.8  元/吨,国际海运指数BDI  下降12.6%至904.上海期货铝价下降0.56%至15935。
        煤炭库存:秦皇岛库存上涨8.3%,5  月20  日全国电厂库存上涨3.3%本周秦皇岛库存较上周上涨8.3%至825  万吨,调入量为5120  万吨,上涨3.2%,调出量437  万吨,上涨7.5%。5  月20  日我国直供电厂库存8887  万吨,较5  月10  日上涨3.3%,可用天数从24  天变为26  天。
        股价与估值:
        上周  申万煤炭三级指数上涨0.6%至5304  点,同期沪深300  指数上涨2.3%,目前国内煤炭行业平均PE13.7  倍(历史主要区间10-20),煤炭估值相对处于自己历史中值偏低的位置。上周美国最大煤企博地能源股价下跌3.9%至22.9  美元,国际煤炭公司估值偏低,11  年国际动力煤公司PE12.3  倍。
        投资策略与建议:
        本周国内煤价下跌,国际煤价和油价再度下跌,库存高位可能影响煤价继续下跌,6  月国内PMI  开始掉头向下,煤炭需求仍无好转,澳洲必和必拓煤矿罢工减弱了焦煤供给,政府已经在出台刺激经济的政策,未来放松大方向确定,但放松速度较难把握,我们仍认为经济再度深跌可能较小,中期看,煤炭的资源价值未得到充分定价。。
        建议关注长期增长性优良的:西山煤电(买入),潞安环能(买入),低估值且存在融资可能的神火股份(买入),国投新集(未评级),冀中能源(未评级),

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