主要内容：
        宏观经济：经济疲弱，政策托底
        进入  5  月份，国内经济再次低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海外面临重大冲击，风险资产和大宗商品迅速下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而政策仍然是市场的焦点，对于海外风险的反应并不激烈。如果说四月的“政策预期”还带有长期的制度优化，那么五月的政策预期已是赤裸裸的“基建”、“项目”等走老路的方式。然而与4  月份不同，尽管市场仍预期“政策放松”，但股指相对疲软。5  月份上证综指下跌了近1%，而申万策略推荐的环保（涨幅12.7%）、医药（涨幅5.6%）、电子（涨幅4.3%）表现较好。年初以来，宏观经济持续下滑，而市场却呈现上行趋势，市场和基本面的GAP  呈现扩大的趋势。目前市场看多的逻辑很简单，四月经济已经够差，后面大致改善；政策明确放松，后续还有动作；18  大前要维稳，18  大后新一届政府上台；09  年的逻辑会重复，虽然力度不会那么大。但是基本面的大逻辑看，政策仅是托底，经济持续疲弱，基本面并不支撑市场看多。首先，政策只是托底，不可寄托过甚。本周，政府都多方辟谣，不可能出台类似08  年“四万亿”的刺激政策了。