银河证券给予杭氧股份"推荐"评级  
        事件：2012  年5  月30  日，公司已与南京钢铁联合有限公司签订了《氧气、氮气、氩气供应合同》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据双方的约定，本公司拟在在南京市六合区卸甲甸投资设立全资子公司--南京杭氧气体有限公司，并通过南京杭氧实施"配南钢30,000m3/h  气体投资项目"。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
      （一）南钢项目收获，转型气体再下一城。根据公告，公司2012  年10  月开始项目工程建设、土建施工，2013  年9  月底空分设备建成具备供气条件。预计该建设项目总投资额为24,250  万元，主要为南钢联合提供氧气、氮分、氩气等气体产品。  公司收获南钢3  万方项目，转型气体再添新订单，2007-2011年，公司气体销售收入占比从2%提升到16.7%，目前公司在手气体项目近20  个，合计约51.45  万方，随着气体项目逐步贡献收入，公司有望在未来3年内实现气体销售与空分设备各占50%的格局。
      （二）优质项目，看好其气体利用率及零售市场。南钢是由南京钢铁集团有限公司与上海复星集团下属的三家公司共同合资成立的江苏省特大型优质钢铁企业，在产品创新、生产效率、工艺装备以及节能减排方面位居国内前列，该气体项目达产后有望借助其综合实力实现较高气体利用率。  南京地处经济发达、大企业聚集的工业发达地区，项目达产后该地区气体零售市场空间极为广阔，项目毛利有较大的弹性区间可供挖掘。
      （三）预计项目达产后对EPS  增厚0.012  元。暂时不考虑零售市场，保守估计南钢3  万方气体项目投产后大概每年可以增加营收1  个亿，净利润超1000  万元，对应每年EPS  增厚为0.012  元。  
      （四）杭氧中长期发展看转型气体业务。杭氧作为有制造能力的气体新贵，设备技术好、接单有天然信息和技术优势，与竞争对手相比，这是一种具有极高壁垒的资源，未来气体项目大单会继续增加。