投资要点  
        国际一线快时尚品牌扎堆集中在北上广深和一线城市开店，TOPSHOP  等中档价位品牌也有尝试登陆，个别品牌开始下沉，探索二三线城市开店方式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际快时尚品牌给中国休闲服行业带来的是竞争的加剧，市场的细分和平效的压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）它们在中国境内渠道下沉的过程中，受不同层级市场需求差异度、商业环境不同、试错成本提高和自身拓展模式等因素制约，扩张的速度相对更慢更难，很难简单复制它们在国内超一线或一线城市的成功故事，
        对中国的休闲服行业和相关品牌企业而言，近年来国内消费领域商业模式的不断推陈出新，特别是购物中心和网购的快速发展，对行业竞争环境和企业经营模式提出了新的挑战。关于网购，在目前的时点，我们认为大众休闲服饰品牌受网购的影响依然存在，但被纯电商进一步蚕食的空间并不是很大，预计未来竞争将越来越多地在传统大众休闲服饰品牌之间展开。
        从行业特征、消费者行为的变迁以及国际巨头的成长路径分析，我们认为国内休闲服行业目前面临的发展阶段、竞争格局等与国内运动服饰所面临的情况是有本质上差异的，本土休闲服重蹈本土运动服饰企业覆辙的概率很小。
        我们认为休闲服本身比其他服饰品类并不具有更高的周期性，行业本身的终端需求还是处于一个较快增长的阶段（15%—20%），经过这一轮调整，我们认为行业的供需结构将更为健康。本土大众休闲服企业前些年依托代理或加盟方式粗放外延扩张过快，同质化程度高，在体量达到一定程度时会暴露出一些内在的问题，而外资冲击和网购等因素加剧了行业竞争，导致行业洗牌时间相对进一步提前。从某种角度而言，我们本土企业短期的调整或压力除了一些个体原因外，也有为前些年过快的粗放扩张或者说供给在还账，财务反映为以加盟为主的公司报表收入和终端销售之间的差距。