报告摘要：  
          虽然整体毛利率被终端业务拖累，中兴仍将智能机作为2012年的重点
          根据艾瑞咨询的统计数据，国内2011年智能手机出货量达到7,210万台，同比增长103.1%，预计2012年出货量达到1.125亿台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】智能手机的兴起坚定了中兴做大终端业务的决心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中兴2011年手机出货量达到了6,600万部，其中智能机数量达到了1,200万部，而2010年智能机出货量仅为300多万部，据中兴预测，公司2012年智能机出货量将达到2,400万部以上。  
          一面是手机业务高歌猛进，一面是整体毛利率的不断下滑，引发了投资者的担忧。从2012年一季度报告来看，公司终端业务的毛利率已经触底反弹。    
          目前公司终端业务中智能手机占比较低、中高端产品占比低、95%以上都是来自运营商市场，这些情况都表明了中兴通讯在智能机领域仍有较大的潜力。随着公司对智能手机供应链管控能力的加强、海外市场占比提升的不断提升，公司终端业务毛利率将会小幅提升，公司的整体毛利率会趋稳。    
          联通3G净增客户仍不足300万，电信、移动下滑幅度较大  
          虽然本月联通和移动的3G累积用户数分别超越5,000万和6,000万户大关，但从整体来看，3家运营商的数据都不够理想。
          联通4月份3G用户净增291.8万户，比3月份略低，连续三个月不达300万，但大幅高于其他另外两家运营商的3G净增情况，3G用户总数达到了5,177.8万户；2G用户净增34.1万户。固网方面，联通4月份本地电话用户净流失1.1万户新增宽带用户58.5万户，宽带用户累计达5,887.3万户。
          移动4月份3G用户净增230.7万户，环比下滑22.45%，3G用户总数达到6,18万户；2G用户净增297.4万。电信4月份3G用户净增201万户，为十个月来最低，3G用户总数达到4,556万户；2G用户净增67万户，与3月份的110.0万户相比较，下滑较为明显。固网方面，电信4月份本地电话用户数净流失43万户，为年后新高；宽带用户数净增105万户，总用户数达到8,145万户。