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生猪养殖行业研究报告:信达证券-生猪养殖行业2012年5月报:亏损周期与进口压力叠加-120601

行业名称: 生猪养殖行业 股票代码: 分享时间:2012-06-02 09:26:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 康敬东
研报出处: 信达证券 研报页数:   推荐评级: 中性(下调)
研报大小: 429 KB 分享者: lly****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        猪价跌跌不休。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受产业周期、生猪出栏均重上扬、猪肉消费力下降、特别是冻肉的大量进口影响,猪价未能在5月份反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012年第21周全国出栏肉猪平均价格为13.32元/公斤,同比下降20.71%,环比下跌1.48%。全国仔猪价格均价从上周的31.81元/公斤涨至32.02元/公斤,周涨幅0.66%,同比下跌9.83%。二元母猪价格小幅下跌至1707元/头,周跌1.27%,同比下跌0.06%。  
        全国猪粮比跌破均衡水平,育肥猪养殖亏损。2012年第21周全国猪料比价继续下挫,跌至4.41:1,处于盈亏平衡区间,周下跌幅1.56%,同比下跌26.74%。猪粮比价5.55:1,同比下跌26.29%,环比下降2.29%,已连续8周处于6以下,与猪粮比一样18周以来除了2周略有反弹之外,均呈下降之势。自繁自养出栏头均盈利仅相当于年初高点的一成。  
        饲料产量环比下降  价格居高。四月份全国饲料产量年内首次环比下降,饲料价格总体处于高位,小麦替代玉米趋势加速。  
        年内仅存阶段性机会  。2012年年初全国范围内发生了较为严重的仔猪腹泻疫情,导致对应6-8月份生猪出栏量会有所减少,因此我们预期7-9月期间全国范围猪价会有所上涨,但期间最高全国均价难以突破17.5元/公斤。2012年3月份以后,母猪产能及仔猪存活率均较为正常,外加母猪存栏基数也在增加,因此对应9月之后的生猪出栏量会有所增加,因此预计9月之后猪价会再度下滑。总体来看今年内剩余时间猪价难有大的表现,根据生猪养殖以住规律亏损期一般将持续4-8个月,而且上轮最低点猪料比仅3.6,而现在仍在4.4附近,因此我们预计在年底之前猪价总体呈下降趋势,年底或明年初猪价有望走出下跌通道。  
        养殖及饲料行业承压。年底之前猪业仅存在阶段性机会,养殖和饲料行业均有一定压力。下调生猪行业评级为"中性"。  
        风险提示  留意疫情变化带来的风险。  

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