行业整合恰逢其时
        中国大陆的汽车经销行业高度分散。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据欧睿公司的数据，截至2010  年年底，4S  店经销商的总数量约为14,000  家。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而来自中国汽车经销商协会的数据称，同年前20  大汽车经销商的收入约占行业总收入的20%。
        我们认为，中国大陆汽车经销行业的整合趋势不可避免而且恰逢其时。商务部2011  年12  月发布的汽车行业十二五发展纲要鼓励行业进行整合，目标是在2015  年创造3  至5  家收入超过1000  亿元人民币的汽车经销商，30  家收入超过100  亿元人民币的区域性汽车经销商。尽管未提出明确的方案，但是商务部提出，它将支持市场领导者进行跨省并购，收购其他汽车经销商，以提高其运营规模和竞争力。
        短期内的行业不景事实上有助于加速整合步伐，降低收购成本，这都有利于市场领导者。根据咨询公司J.D.  Power  Asia  Pacific  的年度汽车经销商情绪调查数据（对本年度中国59  座城市38  个不同品牌的1605  家经销商进行调查），公告2011  年錄得盈利的经销商占比为63%（1  年前为81%），而20%的经销商则公告亏损（1  年前为9%）。
        作为中国大陆以收入计前十大汽车经销商之一，大昌行是即将来临的汽车经销商行业整合浪潮的主要受益者之一。尽管大昌行的豪车和中级车销售收入较为均衡，但我们仍建议公司参与整合豪车品牌零售店，因为这是中国大陆增长最快的市场之一。公司的目标是通过自主建设或收购的方式将其汽车零售店从11财年年底的65  家提高到12  财年年底的80  家，13  财年年底达到95  家。