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海达股份研究报告:国金证券-海达股份-300320-国内橡胶密封和减震制品的龙头-120601

股票名称: 海达股份 股票代码: 300320分享时间:2012-06-01 11:50:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘波,张苏予
研报出处: 国金证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 480 KB 分享者: kkk****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司是国内高端橡胶零部件细分行业的龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年生产混炼胶2  万吨,销售各类密封和减振部件2.66  万吨,收入6.24  亿元,毛利率22.37%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,轨道车辆橡胶密封条、汽车天窗密封条、盾构隧道止水橡胶密封件国内份额均超过50%,集装箱和船用舱盖橡胶部件全球份额超过50%,在轨道减振橡胶部件、建筑橡胶密封条领域也拥有一定的市场地位。
        来自轨道交通、汽车、建筑领域的需求将持续增长。目前国内轨道车辆橡胶密封条、盾构隧道止水橡胶密封件、轨道减振橡胶部件、乘用车密封条、建筑橡胶密封条市场需求达1.2、2.6、23、90、20  亿元。近期随着铁路基建投资再度活跃、乘用车产量增速回升,公司产品需求正明显改善。
        从中长期看,城市轨交和铁路网较快建设、汽车消费普及、建筑节能环保理念增强(替代传统PVC  密封条),将持续拉动公司产品的需求增长。
        技术创新和客户资源是公司的核心竞争力。目前国内尚不存在与公司构成全面竞争的对手。公司之所以能在众多领域全面开花,归结于两点优势:一是配方创新和技术融合,二是拥有南北车、中国中铁、江河幕墙等优质客户,通过长期稳定的合作,可以先期介入客户的研发设计,形成符合客户需求的新产品,既赢得市场先机,又实现服务增值、提高产品利润。
        公司未来将逐渐向综合配套服务提供商转型。依托募投项目2.5  万吨混炼胶、1.7  万吨橡胶零部件(应用于轨交、汽车和建筑)及研发中心建设,公司将丰富产品功能(减振橡胶部件比例增加),扩展同一市场和客户内部的供应品类和服务能力(从汽车天窗到整车),也将通过大量技术储备,切入塑木材料、新能源橡塑等新材料领域,为业绩增长注入长期动力。

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