基础化工行业研究报告：世纪证券-基础化工行业：需求复苏还需时日，关注业绩和景气度－2011年报＆2012年1季报综述及展望-120516

行业名称：基础化工行业	股票代码：	分享时间：2012-05-18 08:45:28
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：顾静
研报出处：世纪证券	研报页数：	推荐评级：中性
研报大小： 411 KB	分享者： mak****984	我要报错

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【研究报告内容摘要】

综述：年度整体业绩增速放缓，2012.1Q环比回升。根据wind数据统计，2011年基础化工行业营业收入增速为35.59%，同比增加
约4个百分点，净利润增速约为25.39%，同比下降幅度达约93.38
个百分点，而毛利率下降约0.5个百分点，期间费用增速为25.43%，我们认为业绩增速明显放缓主要与2010年化工行业高增长基数也有关；2012年１季度，整体业绩降幅收窄，环比回升，其中营业收入同比增速为12.52%，环比下降3.78%；净利润增速同比增速下降45.23%、环比上升4.65%。
板块盈利情况分化。2011年，纯碱、化肥、氟化工、磷化工，炭黑板块净利润增速亮丽，主要与产品价格高位运行，价差扩大相关；而化工新材料净利润增速下降幅度较大，主要受2010年高增长影响；2012年１季度，农药、其他化学制品、复合肥、磷化工、其他橡胶制品、炭黑盈利情况相对较好，净利润同比增速均超过20%，从毛利率指标来看，同比和环比同时明显上升的板块是农药、涂料油漆油墨制造、炭黑板块。

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