内容摘要：  
        债券基金资产配置倾向于收益率高的信用产品：  债券基金资产配置中利率产品占比有所下滑，国债、金融债和央票的占比约为  21.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而信用产品的占比显著增加，企业债占比大幅增至60.7%，可转债占比继续回落至13%的较低水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从一季度重仓信用债（含企业债、公司债）的评级结构来看，我们判断债券基金的风险偏好已经较高，与去年末相比，一季度重仓的AAA  高等级信用债的占比均有所下降。其中一级债基中，AAA  级信用债占比下降近  3.6%；二级债基中  AAA级占比则大幅下降  23.3%，且其重仓债券名单中出现了  AA-评级。
        中小规模的债券基金进行了可转债的减仓：一级债基、二级债基、股票型基金和混合型基金转债平均仓位分别为  15.51%、17.8%、1.39%和  6.04%。从转债市值占基金资产净值占比的算数平均数来看，债基一季度转债市值占比较去年末有较大幅度下降，一级债基下降近  4个百分点，二级债基下降近  2个百分点；而从以基金净资产规模为权重的加权平均数来看，二者转债市值占比变动不大，二级债基甚至略有上升，反应出多数减仓操作为规模偏小的基金进行的。股票型基金的转债市值占比略有下降，但幅度不大。混合型基金对于转债配置总体而言保持平稳，与去年末相差不大。
        可转债基金所配置转债仓位总体较去年末有所增长：  除仍在建仓期的大成和申万菱信可转债基金外，其余可转债基金平均转债仓位由  75%上升至77.87%。大部分转债基金对转债有所加仓，但华宝兴业转债基金转债仓位则从  96.7%下降至  73.9%，减仓幅度较大。  去年四季度成立的大成和申万菱信两只转债基金转债市值占比均不足要求仓位  64%的一半，随着这两只基金进入建仓最后期限，其对转债配置需求会增加。  在股票配置方面，各转债基金分化较大，博时、富国、申万菱信转债基金所配股票份额占比较大，华宝兴业、大成、华安可转债基金则相对谨慎。在国债配置方面，整体变化不大，基本维持在  3%-7%的仓位配置。对于企业债的配置，华安、博时仓位较高且相对去年末略有上升，中银仓位也较高，但相较去年末减仓幅度较大。