事件 有媒体称,苹果用以抢攻电子书市场的利器-7.85 寸「iPad mini」,第3 季底将正式发表,且本月已陆续向零组件厂拉货,今年出货量上 看1,000 万台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点 iPad Mini 潜在用户巨大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据国外比价网站PriceGrabber 上月底完成的向网购用户发起的平板电脑购买意向调查结果统计显示,有52%的用户愿意购买传闻中的苹果7.85 英寸的iPad mini 平板电脑,前提是iPad mini 的定价在249 美元到300 美元之间,折合人民币约1550 元至1850 元。我们认为iPad Mini 将能获得价格敏感度较高的潜在用户,进一步提升ipad 系列销量。 预计iPad Mini 不会对iPad 产品造成太大冲击。New iPad 价格为499 美元起,屏幕为9.7 英寸,而iPad Mini 价格预计小于300 美元,价差在40%以上,而屏幕面积也小了近一半,两者的差异非常大。 公司有望受益于iPad Mini 的量产上市。我们预计公司目前在New iPad 和iPad2 上拥有20%左右的供应商份额,而iPad Mini 是同一个部门下的新品, 因此预计仍将维持现有的份额。
在我们4 月11 日的报告中,预测今年iPad 系列产量在7000 万台左右。具体预测细化如下:预计今年new iPad 产量为5000 万,iPad 2 为1200 万,iPad Mini 为800 万台。全年来看iPad 系列产量有超预期的可能性,对此我们将在三季度对iPad 产量紧密跟踪。 财务与估值 鉴于目前iPad Mini 预计要到三季度末才宣布发售,谨慎起见,我们依然维持今年iPad 系列7000 万台的出货量预测,预计公司2012-2014 年每股收益分别为1.40 元、2.03 元、2.76 元,给予公司2012 年30 倍PE 估值,对应目标价42.00 元,维持公司买入评级。
风险因素:客户集中度较高的风险,全球平板电脑销售量低于预期的风险,新产品开发进度低于预期的风险