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研究报告:高华证券-欧洲点评:希腊选举预览-120504

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-05-08 09:07:53
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 高华证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 198 KB 分享者: 彩虹2****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      希腊周日的议会选举意味着总理帕帕季莫斯的任期成功结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是新政府必须在短时间内应对许多紧急而且艰巨的问题。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然民调显示泛希腊社会主义运动党(PASOK)和新民主党的支持率都令人失望,但最有可能的结果是希腊出现某种形式的联合政府。不过下一届政府是否有能力完成这些迫在眉睫的任务取决于许多因素,包括它在议会所掌控多数席位的规模、政府及议会组成(关键部门任命)以及该政府是否以改革为使命等等。
        1.  帕帕季莫斯政府为希腊留下…
        在周日的选举结果公布后,帕帕季莫斯为期六个月的总理任期将成功画上句点。希腊曾在去年11月初面临无序违约、政治动荡甚至退出欧元区的切实风险(当时欧元区决策者针对希腊欲就紧缩政策举行全民公投一事的声明即凸显了这一点)。
        现在距离那时已过去了六个月,由帕帕季莫斯领导的临时政府成功做到了:1.  在两大主要政党PASOK和新民主党之间建立广泛共识,支持希腊经济有序调整的努力;
        2.  在国家信誉度低迷之际,代表希腊就持续的资金援助和延长大规模(1,300亿欧元)救助方案开展艰难的谈判;
        3.  敲定了私营部门参与计划(PSI),虽然该计划存在明显缺陷,但它降低了希腊的系统性风险以及(官方机构和私营领域所持债券的)偿债成本(参见2012年3月9日发表的全球市场日评:Greece  Post  PSI)。
        4.  预算表现良好。据一季度预算报告,政府总体财政的基本余额大致平衡,还略有现金盈余。虽然希腊在债务积累的问题上面临变数,但至少可以说眼下的结果并不像过去那样偏离目标。
        5.  就业市场改革取得显著进展,降低了私营领域减薪的障碍。从原则上讲,工资弹性加大将降低裁员的必要性,并缓解失业率的上行压力。
        

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