威孚高科（000581）：投资评级：买入：期限：中线  
        2012  年  1Q  表现优于行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  年公司实现销售收入  59  亿元，同比增长  9.8%；实现归属母公司净利润  12  亿元，同比下降  10.1%，对应每股收益  1.77  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12  年一季度公司销售收入为  13.4  亿元，同比下滑  17.1%，实现归属母公司净利润为  2.47  亿元，同比下滑  15%，表现优于平均水平，实现每股收益  0.36  元。  11  年公司市场份额实现提升，产品结构持续上移。在全年成本上行的大背景下，公司毛利率并未出现大幅下滑。电控  VE  泵、PW2000  等高附加值产品销量持续走高，使得公司毛利率逐季走高，四季度达到  28.9%。威孚金宁  11  年净利润增速超过  20%；12  年一季度金宁  VE  泵产销同比增长达  20%以上，电控泵占比继续提升。一季度公司毛利率同比提升  1.5%至  28.3%。预计公司未来产品结构将继续上移，整体毛利率仍具提升空间。  博世汽柴利润急跌，投资收益大幅走低。11  年联营企业博世汽柴实现收入  50.4亿元，同比下滑  14%。11  年博世汽柴出货量并未出现大幅下滑，但配套重型柴油机的占比有所降低。由于结构下行导致净利润增速大幅低于收入增速，博世汽柴全年净利润同比下滑  43%。11  年公司投资收益同比下滑  28%。12  年一季度重卡行业持续低迷，博世汽柴盈利暂时维持低位，致使一季度公司投资收益同比下滑  49%。二季度伴随重卡行业增速的回升，博世汽柴盈利能力有望回归上升通道。  公司是国Ⅳ标准下的最大受益者。预计公司  12、  13  年  EPS  为  2.04  元和  2.48  元。
        公司是国家排放标准升级的最大受益者，我们预计国Ⅳ阶段博世汽柴共轨系统配套份额将大幅提升，公司  WAPS  系统与之形成双路径拓展，同时依托  SCR，公司后处理系统收益贡献也将显著提升，看好公司中长期发展前景，维持增持评级。