投资建议: 宏观背景方面,国内通胀回落,经济仍处于缓慢复苏过程中,4 月信贷数据低于预期导致量宽预期增强;欧洲经济仍旧低迷未见好转,西班牙多家银行遭遇降级,美国就业数据低于预期,QE3 预期再次升温。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业背景方面,稀有小金属需求及价格正缓慢回升,工业金属由于供应国加强保护性开采及出口限制导致短期供应市场相对偏紧,大金属库存延续下降态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此我们认为在"稀有小金属行业继续稳步复苏、国内外量宽预期升温和短期供应相对偏紧导致工业金属基本面得到被动改善"的行业背景下,短期内有色反弹行情仍可延续。选股方面维持前期推荐的三条主线:一是把握由于短期供应偏紧资源品价格走高的工业类金属的交易性机会,重点关注低估值及弹性足的相关资源类股票,推荐铜陵有色和云铝股份等;二是受政策支持、需求有望转暖,价格稳步回升的小金属类个股,重点关注包钢稀土、广晟有色、东方锆业、宝钛股份、中科三环、云南锗业、厦门钨业等;三是产能扩张保障未来业绩稳步增长的个股,可关注利源铝业和新疆众和。我们维持有色板块"中性"评级。
要点: 板块领涨大盘:有色金属板块上周涨幅为5.94%,领涨大盘。板块内部, 稀土带领小金属板块表现优异,尤其是受到南方稀土整顿消息影响,稀土类个股表现突出;工业金属中铝和铜板块表现居中;而铅锌和黄金类个股则表现一般。 基本金属价格回落:受一系列低于预期的经济数据影响,本周基本金属价格出现回落,LMEX 周跌幅为2.82%,SMMI 周跌幅0.13%。伦敦金属方面, 铜、铝、锌、铅、锡、镍下跌幅度分别为2.76%、1.57%、1.43%、1.09%、4.13%和3.38%。上海方面,铜、锌与上周持平,铝价小幅上涨0.62%,镍价下跌1.89%。 稀土价格稳中有升:本周稀土市场报价稳中有涨,氧化镨钕涨3.28%,氧化镝涨4.08%;其他小金属涨跌互现,锗和锑与上周报价持平、钨精矿周涨幅2.44%、海绵钛小幅回落2.59%。 国内外铜库存继续呈现下降态势。上海方面,沪铜下降3.97%,已连续第四周下降,SHFE 铝和SHFE 锌库存小幅增加,幅度分别为0.62%和0.4%; LME 方面,LME 铜大幅下降8.42%;LME 锌和LME 镍则分别增加了1.64%和2.48%;伦锡小幅增加0.97%,铝和铅库存变动不大。整体来看,国内外铜库存市场整体呈现出"被动去库存"的状态。